跟着9月末以来一揽子增量策略的密集落地，市集风险偏好得以提振，“股债跷跷板”效应之下，债市波动加大。Wind数据裸露，11月27日，国债期货尾盘跳水，30年期主力合约跌0.38%，10年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约涨幅缩窄至0.01%。

　　长城基金基金司理魏建合计，策略转向逻辑之下，短期内市集风险偏好或仍守护较高的水平，债市或靠近一定扰动，但出现大幅调度的可能性较小。从历史轨则来看，债券市集出现大幅调度一般需要中意两个相比进犯的要求，一是经济基本面从底部出现“V型”回转，二是短端资金利率大幅抬升，但当今以上要求均不具备。

　　经济基本面方面，魏建暗意，诚然现时策略层面有较大变化，但基本面是否能像往日的大周期那样从底部大回转仍需不雅察。他合计，现时情况或更访佛2014、2015、2019年，处于从周期底部往上走的经由，中间可能有反复，但不太可能从底部出现“V型”回转。

　　此外，历史上债券市集有较大调度时，短端资金利率频频会大幅抬升。魏建指出，当今1年存单利率在1.8%驾御的水平守护了较长技能，不管是从经济基本面一经央行格调来看，尚未不雅察到大幅抬升的迹象。此外，市集预期央行年内或会有降准，来岁或有降息，短端资金暂时也不撑合手债券市集大幅调度。

　　瞻望后市，魏建合计，短期来看，基本面、策略面莫得太多扰动，债券市集窄幅悠扬的可能性较大。需要关怀的是，12月中央经济责任会议前市集或会博弈来岁经济绸缪定调、赤字率等，若会议后有超预期的音书，债券收益率稍稍上调后或迎来较好的建立时机。

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